强化核心功能，A股“科技”数量快速增长

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近五年，外汇市场股票、债券融资总额达57.5万亿元，直接融资占比稳步提升，较“十三五”末上升2.8个百分点至31.6%。 “十四五”期间，外汇债券市场发行多支债券，总规模超过52.4万亿元，共发行科创企业债券1只。 77万亿元，坚定支持科技强国战略。截至二季度末，私募创投基金参与了科创板、北交所上市公司90%以上的投资，其中半数以上创业板上市公司……一系列数据体现了“十四五”期间资本市场支持科技创新的现实轨迹，A股“科技”数量大幅增长。资本市场科技创新服务“提速”，得益于投贷协同发展的市场功能不断完善、政策不断向“新”倾斜。分析人士认为，“十五五”相关政策预计将重点深化科创委和成长型企业市场改革，构建覆盖科技型企业全生命周期的产品和服务生态圈，推动更多掌握关键核心技术的“硬科技”企业进入资本市场，更好服务新生产力发展。结构性变革：洛“技术史”的脉络日益清晰。商业航天公司天斌科技聘请中信证券为其IPO顾问机构，目前正在完成顾问申请。这是近期资本市场加大对新兴和未来产业支持力度的典型例子。这也是大力提高硬科技企业包容性和适应性的政策例证。 6月，证监会宣布在科创委内设立科创成长层，提高制度的综合性和适应性。《意见》的意见明确支持对人工智能、商业航天、低空经济等更先进技术领域的公司适用科创会第五条上市标准。通过“十四五”以来，资本市场的“科技故事”逻辑已愈发清晰。 ——从IPO企业来看，资本市场在科技创新方面取得了优异的成绩。 “十四五”期间IPO金额排名前三位的行业是半导体、硬件设备、电力设备。其中，高新技术企业占90%以上，战略新兴产业企业占一半以上，集成电路、生物医药等领域企业在科委和科委形成了显着的集聚效应。 ——从并购重组看，“硬科技”领域并购重组在多个领域蓬勃发展。海光信息、崇研已公布大规模资产重组方案。计算领域两大巨头合并电力将实现产业链互补。新联并购收购子公司新联越州，成为《科创委八条文》公布后首个非盈利性资产收购。思瑞普与创新微合并整合后，业绩可圈可点……“十四五”期间，支持科技创新的代表性事例纷纷涌现。 ——从科技板块市值占比来看，CA市场的“科学含量”得到系统提升。 A股科技板块目前占据超过四分之一的市场份额，远高于银行、非银行金融和房地产的总市值。市值排名前50名的科技公司数量从“十三五”末的18家增加到如今的24家。数据变化的背后有一系列的政治支持。中国银河证券首席经济学家、研究院院长张军认为，新“国九条”、“科技十六条”、“科创委八条”、“并购重组六条”等政策强烈传递出积极信号，加大了对企业创新的支持力度。不断完善制度规则、不断强化政治引领，将促进资本市场优化资源配置，推动产业转型升级，支持一流企业高质量发展。重组等政策将发挥更大作用。工具创新：不断提高科技创新适应性，大力发展科技创新纽带，开展科技创新活动创科债ETF、打造科创指数、引入数据中心等领域REITs……“十四五”期间，资本市场在产品方面持续发力，不断提升对科技创新的适应性。未来，资本市场支持新兴产业的方向将更加明确，符合科技创新需求的金融产品有望层出不穷。加强债务市场对创新的支持是盘活创新资本的关键。 “十四五”期间，债券业务创新和产品创新稳步推进，有效支撑国家科技强国战略。外汇债券市场各类债券累计发行量超过52.4万亿元。 8月底，托管面值除发行规模34万亿元，其中非金融企业债券面值突破17万亿元。为加强重点战略和优先领域的优质服务，2021年3月推出的科技创新债券迄今已发行总额1.77万亿元。中交所证券研究发展中心副主任谢亚轩认为，政策推动大大加快了科技债发行步伐，存量规模占比大幅提升。随着各项政策制度的进一步落实，我国科技创新债券市场有望继续稳定发展，进一步为科技企业提供强有力的资金支持。 ETF产品创新也在加速，对于吸引更多资本进入市场、推动关键核心技术研究发挥了重要作用。 “十四五”期间“十一五”期间，推出了多只具有广泛代表性的ETF，包括综合科创指数ETF、一系列有益于国家战略和发展的科创板、新生产力ollo、创业板主题ETF，以及首批科创债券ETF。华庄证券首席策略师姚培表示， 他表示，支持创建更多科技创新指数，支持开发更多科技创新主题公募基金产品，鼓励更多中长期资金投资科技公司。在鼓励投资者参与ETF的政策引导下，预计将有更多硬科技追踪ETF产品获批。 REITs作为新的生产力“加速器”，市场分流效应将持续显现， 底层为预计将扩展到硬技术领域。 “十四五”期间（截至8月底），共有79只公募REIT产品注册，募集资金近2000亿元，市值突破2100亿元。大公国际预计，REITs底层资产将逐步覆盖人工智能计算中心、绿色数据中心、智慧城市物联网平台等新兴领域。通过对分散的技术资产进行整合和证券化，我们可以释放数万亿美元的股权价值，同时引导股权资本投资尖端技术。场地。资金集中：Patient Capital投资于科学、技术和创新领域。创投基金参与投资科创委、北交所上市公司90%以上，京交所上市公司一半以上宝石。长期二级资本市场股票投资也持续向科技板块倾斜，“孵化器”、“加速器”、“推进器”等功能效应不断释放。在一级市场，耐心资本通过制度设计的引导，集中在早期科技创新领域。二季度末，我国私募股权、创业投资基金管理规模达14.4万亿元，投资项目15万个。风险投资基金投资的项目中，74%投资于中小企业，主投比例为55%。高新技术企业投资数量和资金比例分别为50%和54%。投资新兴科技公司的数量和本金额分别为32%和21%，体现了早期和新兴技术公司的重要作用。投资小，支持创新。二级市场里，通过“长金投”等制度安排，中长期资金入市正在加速。 “十四五”期间，社保、保险资金、外资共同构成了市场的“稳定器”。 8月末，各类中长期资金持有的A股总流通量约为21.4万亿元，较“十三五”期末增长32%。以基本养老保险基金为例，社保基金会近日发布的《基本养老保险基金2024年度受托业务报告》显示，基金在资金投入方面积极发挥长期资金和耐心资本的作用，积极融入国家发展战略，跟踪产业变化和发展趋势，聚焦重点国家发展新型产能、建设现代产业体系、实现“两碳”目标和国家粮食安全等战略。和能量。资源安全。四川证券研究所所长陈力表示，基本养老保险基金在新型生产力、“二氧化碳”目标等领域的资本投资符合我国产业现代化的大方向。随着企业规模的扩大，这一“战略投资”有望为实体经济高质量发展提供持续动力，成为增加养老基金收入的新动力。在中长期基金加速进入的同时，交易结构也在悄然发生变化。上交所数据显示，“十三五”末以来，专业机构持有的上海A股二级市场价值增长了47%，其中h 各类中长期基金持有市值增长55%。专业机构开展的交易占比提升12个百分点，技术创新企业开展的交易占比由34%提升至48%。展望“十五五”，张军分析，一级市场方面，有关部门将完善长期资金制度安排，引导市场化投资机构提高投资耐心，共同解决科创企业“早期投资、小规模投资、长期投资、长期硬技术投资”的结构性融资问题。至于二级市场，我们将制定“长期资金制度”。 着力消除社保、保险、税管等中长期资金进入市场的障碍和僵局ent.同时，推进公共融资改革，形成资本市场稳定发展的动力。
（编辑：关关）

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